Mind the spread - deel 2
Lagere swapspreads
Vorig jaar schreven we over waarom swapspreads zouden oplopen in 2022. Die voorspellingen kwamen grotendeels uit in de eerste helft van 2022. Kort samengevat stelden we dat tekorten aan onderpand een punt van zorg zouden blijven, dat onzekerheid over het monetaire beleid groot zou blijven, en dat de dynamiek tussen vraag en aanbod nog steeds in het voordeel van obligaties lag. Al deze factoren hebben een rol gespeeld bij de verruiming van swapspreads.
In de tweede helft van 2022 begon dit te kantelen. De voorspelbare bronnen voor hogere spreads keerden om en het tegenovergestelde vond plaats. We houden er zelfs rekening mee dat dat de impact van deze factoren ook nu nog kan versnellen. Voor de komende periode verwachten wij lagere swapspreads; hoewel ze volatiel kunnen zijn, verwachten we dat swapspreads in 2023 in zullen komen. Redenen hiervoor liggen op het gebied van onderpand, hypotheken, ECB-beleid en een stroom van nieuwe uitgiftes van staatsobligaties.
