De spanningen op de Europese obligatiemarkt lopen verder op. De Franse rente is voor het eerst sinds 2002 boven de 5% uitgekomen. Deze ontwikkeling sluit aan bij het beeld dat Rob Dekker en Dimitar Serkyov schetsen in de kwartaalupdate LDI/Staatsobligaties: hoge schulden, politieke onzekerheid en een groot obligatieaanbod maken Europese rentemarkten kwetsbaarder.

De belangrijkste aandachtspunten voor de Europese obligatiemarkt op een rij:

• Frankrijk staat nadrukkelijker in de schijnwerpers. De oplopende rente bevestigt dat begrotingsrisico’s en politieke onzekerheid steeds zwaarder meewegen op de Europese obligatiemarkt.
• Verschillen binnen de eurozone worden relevanter. In het derde kwartaal liep de Franse spread ten opzichte van Duitsland al met 47 basispunten op naar 1,27%.
• Renterisico vraagt om meer aandacht. Hogere inflatie, veranderende renteverwachtingen en politieke risico’s zorgen voor een uitdagender speelveld voor staatsobligaties.
• Selectiviteit wordt belangrijker. Niet alleen het algemene renteniveau, maar juist verschillen tussen landen bepalen in toenemende mate het risico en de positionering binnen Europese staatsobligaties.