Renteafdekking is een van de meest bepalende onderdelen van het beleggingsbeleid van pensioenfondsen. Dat geldt zeker onder de solidaire premieregeling (SPR). De rente bepaalt immers niet alleen de waarde van toekomstige pensioenuitkeringen, maar ook de mate waarin deelnemers worden beschermd tegen schommelingen in die waarde.

In deel 2 over dynamische renteafdekking ligt de nadruk op evenwichtigheid over de verschillende generaties. Een eventuele keuze om bij hoge rente meer af te dekken en bij lage rente minder, heeft per leeftijdscohort een andere uitwerking. Voor jongeren is de potentiële meerwaarde groot, maar ook de volatiliteit; voor ouderen weegt bescherming zwaarder en ligt een hoge ondergrens voor de hand; voor middenleeftijden is de balans het meest genuanceerd, en in onze doorrekening ook het cohort met het duidelijkste voordeel. De kern zit uiteindelijk in de toedeling.